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基础化工行业2016年5月份第4期周报:稳中求进,业绩为先

发布时间:2016-05-27    研究机构:东兴证券

主要化工产品涨跌情况:

涨幅居前:煤焦油(山西,8.77%),TDI(华北,7.97%),石脑油(中海油东营,6.12%),粘胶短纤(华东,1.13%),己内酰胺(华东,1.00%)。

跌幅居前:磷酸(新乡华幸,-6.12%),环氧丙烷(华东,-5.88%),氯化铵(石家庄联碱,-5.36%),天然橡胶(上海市场,-5.26%),天然气(NYMEX期货,-4.80%)。

化工品价格波动点评:

截至上周五,WTI和布伦特原油期货价格分别报收于49.51美元/桶和49.46美元/桶,与前一周基本持平。受美国原油库存下降和尼日利亚供应中断等影响,本周油价突破50美元/桶关口,但短暂突破后收盘下跌。由于存在沙特增产及美元走强可能,未来油价或将承压。

上周涨幅最大的化工品种是煤焦油,涨幅8.77%。受焦企开工受限影响,近期焦油多无库存,供应偏紧推动价格上涨。但煤焦油价格上行导致下游企业成本压力较大,并且各地气温逐渐升高,下游深加工产品即将进入传统淡季。随着下游企业开工率降低,需求下降或将对煤焦油市场形成打击,预计多数焦企将以积极出货为主,短期内市场恐将出现变盘行情。

近期东兴化工主要观点:

5月以来天然橡胶、煤炭等大宗商品价格较4月有所回调;原油价格则在突破50美元关口后略显疲态。整体来看,依然维持化工板块整体偏弱的观点,建议采取保守防御的策略。

建议投资者关注氟化工及电子化学品领域。此外草甘膦方面,目前行业开工处于低位,价格逼近成本线,中小产能退出明显。随着草甘膦致癌风险的消除、相关除草剂替代品百草枯水剂在国内的全面停用及下半年草甘膦供给收缩预期的增强,近期部分主要生产商纷纷上调出厂价,或是草甘膦新一轮景气周期的开始,建议关注新安化工、江山化工和扬农化工。

上周市场回顾:

上周申万化工指数上涨0.23%,同期上证指数跌幅为0.16%。细分板块中涨幅居前的行业包括:合成革(涨8.77%)、维纶(涨4.27%)、磷化工及磷酸盐(涨4.09%);跌幅居前的板块包括:氨纶(跌2.91%),无机盐(跌2.20%),钾肥(跌2.13%)。

东兴化工组合上涨0.06%,跑输行业指数0.17个百分点,主要因为组合中恒逸石化、巨化股份、安迪苏(600299)出现小幅下跌。

本周推荐股票组合:安迪苏(20%)、联化科技(20%)、恒逸石化(20%)、扬农化工(20%)、巨化股份(10%)、新安股份(10%)。

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